数字货币交易所的机会在哪里?
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商圣科技08月15日消息:

流量、优质资产、监管三大驱动因素在变,交易所行业终局远未到来。

数字货币交易所的机会在哪里?

First mover isn't what's important — it's the last mover. Like Microsoft was the last operating system, and Google was the last search engine.

做第一个,不如做最后一个。就像微软是最后一个操作系统,而谷歌是最后一款搜索引擎。

硅谷大牛 Peter Thiel 在斯坦福创业公开课上说的这句话,被科技圈创业者奉为圭臬,让人们相信,巨头总会被颠覆,来者继往开来。

就像今天的数字货币交易所大战。

目前被CoinMarketCap和非小号等统计平台收录的交易所有数百家,未被收录的据自媒体报道甚至有数千上万家。即便是这种情况下,入局者依然乐之不疲。就连旁观者们都不由得感叹,人人都做交易所,这世界需要那幺多交易所吗?经济学常识更是告诉我们,交易所行业再暴利,竞争者的涌入也会削薄行业利润,长尾平台更因缺少网络效应而难以为继,可是新交易所依然层出不穷。

从OK、火币、币安,再到 Fcoin 等平台快速崛起,让我们觉得,莫非交易所还有机会?

在这篇文章里,Odaily星球日报尝试回答这些问题。信息量略大,先抛出文章逻辑:

先简单梳理行业交易所行业目前战局。

交易所运营似乎不赚钱,为什幺有前仆后继者?

存量市场的机会——大交易所的壁垒究竟是什幺?

增量市场的机会——交易所行业最大的问题在哪,下一波在哪?

交易所大战的下一战场是什幺?

战局:头部Fcoin崛起,尾部千所混战

旁观者以为格局已定,鲶鱼却在此时出现。

六月未央,Fcoin带着交易即挖矿而来,仅用15天交易量就超过第二至第七名总和,暴涨至全球第一。虽然 Fcoin 并非是第一推出交易即挖矿,却是第一个带火这个概念的交易所。

危机感最强的是头部三家交易所,Fcoin 的出现让其已有的存量市场岌岌可危,用户甚至直接在币安微信群里要求币安也开启交易即挖矿,赵长鹏甚至公开在微博炮轰“交易即挖矿”是资金盘。

然而,为了应对交易即挖矿,OK 和币安不得不用迅速招架、反击。OKEx宣布启动数字资产交易所开放共赢计划,正式宣布介入交易即挖矿模式。币安也于6月21日晚发公告宣布Binance数字资产交易所联盟计划,打造1000家“交易即挖矿”交易所。这些无不显示了头部交易所对这波“攻势”的重视,也反映出行业的变幻莫测。

Foin 出现,头部平台看到“危”,长尾平台看到“机”。

各中小交易所加紧开发跟进“交易即挖矿”,不完全统计,目前“交易即挖矿”平台已经有数十家。壮烈如某些因技术无法支撑而“出师未捷身先死”,后来者仍对此乐之不疲。

看似大片亏损,为何仍是兵家必争之地?

新进场的交易所在增加,但并非全都采用“交易即挖矿”。

这给了行业新的获客的赚钱方式,在这之前,媒体曾经报道的交易所上币费+手续费+割韭菜的“暴利”,在新进者涌入+熊市漫漫的背景下,早已成为过去。

我们可以来算一笔账,只靠开交易所赚钱,起码要有多少交易量才能盈亏平衡?

据业内人士测算,基础的撮合清算 + 钱包系统的开发,直接从基础服务商购买的大约需要数百万元。

新加坡区块链技术服务商 ChainUP 创始人兼 CEO 钟庚发告诉 Odaily星球日报,他们会为客户提供币币交易系统、OTC 系统、期货合约系统等。后续运营“至少至少”需要10人团队,包括二次开发、运维、商务、客服等。

Odaily星球日报从交易所服务商 MasterDax了解到的也类似,不过运维团队的人数就比较飘忽。MasterDax 创始人李成表示,系统交付之后客户如果要好好运营一家交易所,一般需要30-50人,这也是大多数中小交易所的团队情况;但老牌交易所云币网在最艰难的时候,仅靠老猫和邱亮两人支撑到了 ICO 崛起的辉煌。

后续运营如果仅靠手续费,钟庚发和李成均表示一家交易所大概日交易量“5000万”(人民币)就能盈亏平衡,几万用户就能支撑一家交易所。

在大部分中小交易所都依靠机器人或做市商提供流动性的今天,达到这个量的交易所是行业的少数,绝大多数交易所的生存现状就像何一说得那样。星球日报了解到,即便是某些大交易所,由于成为了黑客的攻击的中心,交易所业务也是“入不敷赔”。

在“主营业务”利润寡淡的情况下,如今涌现行业玩家众多,主要有以下原因:

1、前期筹备需要一定时间,直至今日上线。交易所行业在初期确实有很多利润空间和机会。有业内人士表示,“现在已经晚了,原来最好的机会是九四之后”。币安正是在当时快速跟进,收获了一波红利;可惜对于九四之后才看到机会的创业者而言,选择自行开发系统的,起码需要几个月,跟进得慢的只能是失之交臂,更别说在币安崛起才看到机会的人。

2、交易所的门槛较低,技术服务商更进一步降低了门槛。区块链行业中,最为成熟的是挖矿、钱包和交易所,前两者有一定技术壁垒,做项目靠 PPT 融资的时代已逝,对于想进入区块链行业的人而言,交易所属于门槛低+来钱快,无疑是一个还不错的选择。

3、交易所几乎是产业链的顶端,在行业中占据极大话语权。交易所主营业务本身可以不赚钱,依靠其在行业中的位置可以找到其他的盈利模式,比如投资,或以交易所作为底层做游戏等。“每个人都不想被割”,尤其对于项目方和资方而言。李成透露,资方是 MasterDax 的重要客户类型之一,他们对亏损并不在意,“孵化了大量项目,有那幺多产业”,交易所已成为了必不可少的一个环节。一位币圈老人揭示了行业的秘密:

交易所肯定是做到最大最爽。在传统金融行业交易所要中立,但是币圈讲的是话语权,比如媒体、资本,交易所做大了之后有无数种盈利方式。

4、“交易即挖矿”给了交易所平台币一定使用场景,让发平台币不仅是头部交易所的专利,给交易所盈利带来新场景。原来的交易所依靠上币费、手续费、尾部盈余等赚取收益,即便能与项目方一起共享收益,也只能从中分极小一杯羹,“交易即挖矿”相当交易所自己就是“项目方”,通过回购等手段做市值管理和赚取收益。正如钟庚发所言,“交易即挖矿”靠平台币升值赚钱,只要其所释放的成本和散户进来的速度能获得平衡,就是良性的循环。所谓控制成本即控制币价和币的产量,让其上涨适中,避免暴涨暴跌。

火币创始人李林的看法有点类似,他认为交易即挖矿只是一种早期营销模式,相当于把整个平台的未来收益分给早期的贡献者,这种模式确实不具备持续性。他还表示,这种模式应用不好会成为用户很大的危害,如果交易所未获得良性成长,风险巨大。“你要有非常巨大的能力来把控风险,要非常强的能力,在短时间内取得快速的发展,抓住交易挖矿的有效期,让自己成为一个真正的交易所。”

至于大交易所“自身”为什幺不跟进“交易即挖矿”,业内人士认为是“不能而非不为也”。由于“交易即挖矿”需要依靠币价升值赚钱,BNB等平台币本身的币价已远超其本身的价值,难以继续拉升。

5、从业者认为格局未定,交易所行业还有机会。从存量市场中看,新玩法也许能争取现有用户。从增量市场上看,横向交易所在全球范围内的渗透率有待提高;纵向交易所的玩法在分化,衍生品、挖矿、主打不同主网的交易所层出不穷,探讨新的盈利模式。具体这两个市场的机会我们将在下面两部分讨论。

由于上述不同的盈利方式存在,其实某些小交易所只要有一定用户,都可能找到出路。钟庚发总结,交易所还处在行业早期,整个行业还有很大发展潜力。

数字货币交易所的护城河是什幺?

上面说了,兵家必争,皆因有机会,我们先讨论存量市场的机会。

争夺存量市场就得与现有巨头抢食,这引出了一个问题:现有大交易所的护城河是什幺?

数字货币交易所的机会在哪里?

首先,交易所的护城河是技术吗?很多自建系统的团队可能会这幺说,但现实是:不再是了。

确实,能够承载日均交易量千万级、亿级、十亿级或以上的后台交易系统,完全不是同一回事。钟庚发表示不同交易量所用到的撮合技术也可能完全不同。云币前 CTO 也表示,其难度是非线性增长。因此,他表示,Fcoin 上线“交易即挖矿”之后,后台系统能承载如此惊人的交易量,说明其团队在前期做了非常充分的准备。数家交易所在上线了“交易即挖矿”之后系统卡顿或崩溃。

李成认为,确实交易所从0到1是很难的,交易所分为交易层、应用层和撮合数据层,每一个服务需要有一个独立的服务器运营,IT技术投入特别大。这也是为什幺早期交易所能形成壁垒,但技术服务商的出现彻底降低交易所的技术门槛。
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